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Intro ......

 

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Index & Contents

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캐리트레이드(Carry Trade)- 캐리트레이드로 인한 단기자본 유출입의 사례와 영향 및 규제방안을 중심으로

 

 

목차

서론-연구의 목적

본론-1.캐리트레이드의 정의 및 유형

2.사례로 바라본 캐리트레이드

(1)엔 캐리트레이드

(2)달러 캐리트레이드

(3) 유로 캐리트레이드

3. 정책적 시사점

결론-연구의 결과

참고문헌

 

 

서론-연구의 목적

우리나라는 1990년대 이후 꾸준하게 경제개방해 왔고, 2008년 글로벌금융위기이후 자본유출입 변동성이 크게 증가해 대내경제의 안정성을 위협받았다.

 

우리나라와 같은 소규모 개방경제의 경우 국제금융시장의 불안감 고조는 급격한 자본유출로 이어져 외환시장의 불안요인이 되었다.

 

지난 수년간, 국제금융거래의 상당부분은 캐리트레이드로 구성되어 있는바, 캐리트레이드가 일국의 경제에 미치는 영향을 연구하고자 하였다.

 

본론1-캐리트레이드의 정의 및 유형

 

FX 마진거래

소액의 증거금만으로 레버리지효과를 발생시켜 큰 폭의 투자수익률을 올릴 수 있다.

일본의 개인투자자들은 이 방법으로 가장 활발하게 참여

 

본론2-사례로 바라본 캐리트레이드 (1) 엔 캐리트레이드

 

 

1)발생 배경

1990년대 초 버블 붕괴 이후 경기침체에 빠진 일본은 이후 장기간에 걸쳐 저금리 기조를 유지

반면 다른 선진국이나 신흥시장국들은 상대적으로 경제가 빠른 속도로 회복되면서 정책금리를 인상

이에 글로벌 헤지펀드들은 저금리인 일본 엔화를 차입하여 고금리국가에 투자

`와타나베 부인`이라고 불리는 일본의 개인투자자들도 엔캐리트레이드를 부추겼다.

와타나베 부인〓 `봉이 김선달’!

 

2) 과거 엔캐리트레이드 추이

(‘95.5월~

‘98.8월)

o ‘95년 일본의 자산 가격 거품 붕괴, 고베 지 진 등의 영향으로 정책금리가 인하(’95.4월 1.75% → 1%)됨에 따라 엔캐리트레이드 개시

o ‘98년 LTCM 파산, 러시아 모라토리움이후 급격히 청산

 

(‘00.1월~

‘01.7월)

 

o 지속적 경기침체로 일본은행이 제로금리정 책을 시행(‘99.2월 0.25% →0%)함에 따라 엔캐리트레이드 재개

o 미 연준의 금리 인하(‘01.1월 5.5%→ ’01.12월 1.75%)로 미일간 정책금리갭이 축소되면서 청산

 

(‘05.2월~

‘07.10월)

 

o 미 연준의 금리 인상(‘04.5월 1%→’06.6월 5.25%)과 일본의 제로금리정책 지속으로 엔 캐리트레이드 재개

o 미 서브프라임 사태, 베어스턴스 및 리먼 파 산 등의 영향으로 엔캐리트레이드가 급격히 청산

o 이에 따라 엔/달러 환율이 100엔 이하로 하락

 

3)엔 캐리트레이드 규모

 

기관마다 차이가 있음

JP모건 은 ‘약 40조엔’ 규모로 추정

10조엔〓헤지펀드 외국 투자자 등의 단기투자

30조엔〓일본 개인투자자들의 해외채권투자

 

 

4)파급효과

전세계

지나칠 정도로 많은 유동성이 공급되어 엔화자금이 투자된 해당국의 버블 형성

미국국채의 상당부문이 엔화자금, 엔캐리트레이드가 글로벌불균형을 확대

우리나라(특히 2008년 이후)

국내수출업체는 호황, 엔화대출을 하던 중소기업과 병원들이 큰 피해를 보는 직격탄을 맞음

 

중장기적으로 국내금리상승압박요인으로 작용하며, 직접적으로 엔화대출금리를 상승시켜 대출기업의 비용상승 및 금융사의 신용리스크 증가 야기함.

 

5)엔캐리트레이드 전망

 

엔화가 신흥국 통화에 비해 저금리 신흥국에 집중될 것

 

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Body Preview

 

        

 

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