메탈게젤샤프트 위험관리 실패사례 분석 Report
위험관리 실패사례 분석
메탈게젤샤프트
기업 소개
사건의 개요
위험 분석
시사점
1
2
3
4
INDEX
기업 소개
1
메탈게젤샤프트
[ Metallgesellschaft AG ]
사업 종류
취급 품목
국 적
설 립 자
설립 시기
기업 유형
금속 제련업
금속 제련, 플라스틱, 산업기계
독일
빌헬름 메르톤
1881년
주식회사
1. 기업소개
1. 기업소개
미국에서 석유 제품 정제와 마케팅을 담당하는
메탈게젤샤프트의 자회사
MGRM은
[ Metallgesellschaft Refining and Marketing Inc. ]
사건의 개요
2
제조업체
주유소
2. 사건의 개요
1991년에서 1993년까지 MGRM은 미국 사업을 확장하려는 전략의 일환으로 고객에게 향후 10년간 미리 합의한 가격에 정제 석유상품(가솔린, 디젤 등)을 파는 장기계약 체결
MGRM의 입장에서는 미국 사업 확장에 필요한 대규모 장기거래선을 확보했을 뿐만 아니라 약정 가격도 당시 가격보다 높은 수준으로 수익성 있는 계약으로 판단
정부
“ ”
MGRM의 고객과의 총 포지션 1억 5,000만 배럴 초과
이 중 5,500만 배럴을 NYMEX WTI 원유 선물로 헤지
나머지 1억 배럴은 장외 원유 스왑, 선도 계약으로 헤지
원유가격 상승 시 공급계약의 손해를 보전하기 위하여 단기 선물 계약과 스왑을 정기적으로 갱신하는
Stack Hedge방법을 채택
헤지 비율은 1대1을 유지
MGRM의
총 포지션
$18억
2. 사건의 개요
2. 사건의 개요
스트립 헤지
[ Strip hedge ]
스택 헤지
[ Stack hedge ]
헤지 해야 할 대상의 포지션이 장기간에 걸쳐 존재 할 때,
각 결제월의 선물을 같은 수량만큼 매입(매도)하여 포지션을 균형화 시키는 헤지 기법
헤지 대상 전체 수량만큼의 최근월물을 모두 매입(매도)하는 방법으로 선물만기가 될 때마다 해당기간 경과 분만큼의 포지션을 제외한 나머지 부분에 대하여 그 다음 최근월물로 롤오버하는 헤지 기법
예) 내년부터 4년 동안 매년 원유 100만 배럴이
필요한 기업
현재 만기가 1,2,3,4년인 원유 선물을
100만 배럴씩 매입
현재 만기가 1년인 원유 선물을 400만 배럴 매입하고 해마다
100만 배럴씩 줄여가며 롤오버
예) 내년부터 4년 동안 매년 원유 100만
배럴이 필요한 기업
…(생략)
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